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      15年專(zhuān)注起重設備領(lǐng)域

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      工程機械行業(yè)“春天來(lái)了”

      發(fā)布時(shí)間:2017-03-28 瀏覽量: 來(lái)源: 百度文庫 作者: 百度文庫
        有著(zhù)工程機械行業(yè)“晴雨表”之稱(chēng)的挖掘機2016年銷(xiāo)量同比增長(cháng)24.8%,為4年來(lái)首次實(shí)現正增長(cháng)。據記者統計,截至2017年1月底,挖掘機銷(xiāo)量更是實(shí)現連續八個(gè)月正增長(cháng),且近六個(gè)月均實(shí)現雙位數高速增長(cháng)。
        財報顯示,工程機械行業(yè)主要上市公司2016年三季度營(yíng)業(yè)收入近乎同時(shí)出現“反轉式”增長(cháng)。不僅如此,工程機械行業(yè)下游客戶(hù)基建訂單暴增,這一切似乎預示著(zhù)工程機械行業(yè)“春天來(lái)了”。
        行業(yè)數據連創(chuàng )新高
        挖掘機是工程機械行業(yè)的先行品種,景氣度通常領(lǐng)先其他工程機械品種3-6個(gè)月不等。
        以基建為例,根據工程機械產(chǎn)品種類(lèi),基建可分為三個(gè)階段:項目開(kāi)工的早期,挖掘機會(huì )成為重點(diǎn)購買(mǎi)的設備,銷(xiāo)售數據會(huì )率先增長(cháng);中期則是起重機,比挖掘機的復蘇滯后了三四個(gè)月;最后則是混凝土機械。
        據中國工程機械工業(yè)協(xié)會(huì )統計數據:2016年1-12月,國內挖掘機累計銷(xiāo)量為70320臺,同比增長(cháng)24.8%,這是自2013年以來(lái)首次出現正增長(cháng),尤其是自6月份開(kāi)始,國內挖掘機銷(xiāo)量同比增幅開(kāi)始正增長(cháng),且增幅逐月擴大。
        據記者統計,2016年6-12月,國內挖掘機銷(xiāo)售同比增幅分別為7.33%、13.05%、44.96%、70.75%、70.36%、72.26%和74.98%。尤其需要投資者注意的是,2014年、2015年國內挖掘機銷(xiāo)量較上一年同期均是同比大幅下滑,無(wú)一次正增長(cháng)。
        從挖掘機銷(xiāo)量的結構上看,大挖、小挖銷(xiāo)量增速最快。前瞻數據庫數據顯示,2016年大挖銷(xiāo)量9037臺,同比增長(cháng)78.2%;小挖銷(xiāo)量40766臺,同比增長(cháng)31.1%;中挖銷(xiāo)量24887臺,同比增長(cháng)23.4%。由于供給側改革,煤炭、礦石等資源品價(jià)格回升,帶動(dòng)了相關(guān)下游的開(kāi)工率上升,進(jìn)而帶動(dòng)了對大型挖掘機的需求,小挖銷(xiāo)量的上升則是受益于市政建設的加碼。
        東吳證券分析認為,近幾個(gè)月土方機械(包括挖掘機、推土機、裝載機等)數據大幅反彈源于國家基建投資拉動(dòng)明顯,主要包括道路橋梁和礦業(yè)等下游帶來(lái)的中大挖需求增長(cháng)。
        工程機械協(xié)會(huì )近期公布的數據還顯示,2017年1月,國內挖掘機銷(xiāo)量4548臺,同比增長(cháng)54%,其中,小挖、中挖和大挖同比分別增長(cháng)57%、33%和107%。這是近五年來(lái),挖掘機銷(xiāo)量在1月份首次出現正增長(cháng)。
        由于基建投資持續、更新需求和低基數效應三大因素,預計2017年上半年挖掘機銷(xiāo)量將有望維持高增長(cháng),預計中大挖需求將明顯提升,全年預計增長(cháng)30%,但均不會(huì )新增產(chǎn)能投放,采用提高生產(chǎn)時(shí)間的方式提高產(chǎn)能利用率。東吳證券還表示,起重機械和混凝土機械近幾個(gè)月有10%-20%的增長(cháng),土方機械傳導到這些機種需要3-6個(gè)月,混凝土機械由于二手機存量較大,大幅增長(cháng)較為困難,預計2017年有10%-20%的增長(cháng)。
        “伴隨2016年下半年以來(lái)挖掘機持續回暖,推土機、裝載機和汽車(chē)起重機銷(xiāo)量出現回暖(2016年12月銷(xiāo)量同比增速分別為134%、14%和30%),行業(yè)景氣呈現擴散態(tài)勢,基建、PPP項目等因素助推下,土方機械和起重機械鏈條后續有望迎來(lái)高速增長(cháng)?!遍L(cháng)江證券如是說(shuō)。
        廣發(fā)證券分析認為,經(jīng)歷了需求低潮后,行業(yè)市場(chǎng)份額逐漸往優(yōu)秀的龍頭企業(yè)傾斜,市場(chǎng)集中度在過(guò)去幾年逐步提升;同時(shí),國產(chǎn)品牌在此過(guò)程中悄然崛起,2016年國產(chǎn)品牌市占率超過(guò)50%……重點(diǎn)看好競爭力突出、市場(chǎng)份額擴張的龍頭企業(yè)。
        工程機械協(xié)會(huì )數據顯示,1月,位居挖掘機國產(chǎn)品牌市場(chǎng)占有率前三名的三一重工、徐工機械和柳工,挖掘機銷(xiāo)量分別為1017臺、491臺和313臺,分別同比增長(cháng)了72%、141%和84%,三者市場(chǎng)占有率分別為22%、11%、7%(1月份國產(chǎn)品牌市場(chǎng)份額合計為57%),環(huán)比增長(cháng)了1.39%、2.75%和2.13%,同比增長(cháng)了2.29%、3.88%和1.12%。由此可見(jiàn),國產(chǎn)三大品牌市占率均進(jìn)一步提升。
        有意思的是,挖掘機三巨頭三一重工、徐工機械和柳工2016年第三季銷(xiāo)售收入增幅近乎同時(shí)明顯出現好轉。Wind資訊數據顯示:挖掘機龍頭三一重工2016年第一、二、三單季度營(yíng)業(yè)收入同比增幅分別為-16.91%、-19.76%和10.36%;徐工機械前三個(gè)單季度營(yíng)業(yè)收入同比增幅分別為-25.88%、3.22%和11.14%;柳工增幅分別為13.10%、-16.88%和2.93%。
        而叉車(chē)龍頭安徽合力2016年三季度營(yíng)業(yè)收入也出現大幅增長(cháng)。Wind資訊數據顯示:2016年安徽合力第一、二、三季度營(yíng)業(yè)收入單季度同比增幅分別為1.68%、-5.83%和15.63%,增速分別較上一年同期提高了17%、10%和34%。
        行業(yè)巨頭中聯(lián)重科在1月25日發(fā)布的《2016年業(yè)績(jì)預告》中表示, 2016年下半年公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng);公司凈利潤在下半年實(shí)現盈利;公司經(jīng)營(yíng)性現金流實(shí)現了近三年以來(lái)的首次轉正,相比于2015年大幅改善。
        2016年第三季度,中聯(lián)重科營(yíng)業(yè)收入50.99億元,同比增長(cháng)了16.37%,一、二季度營(yíng)業(yè)收入增幅分別為-20.07%和11.91%。
        下游公司2016年訂單激增
        工程機械的核心應用領(lǐng)域是房地產(chǎn)和基建。國家統計局數據顯示:2016年,全國建筑業(yè)總產(chǎn)值為19.36萬(wàn)億元,同比增長(cháng)7.1%,增速略有回升。2016年,全國建筑業(yè)房屋建筑施工面積126.4億平方米,同比增長(cháng)2.0%;全年新開(kāi)工項目計劃總投資49.33萬(wàn)億元,同比增長(cháng)20.9%;2016年,基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè))11.88萬(wàn)億元,比上年增長(cháng)17.4%,增速比1-11月份回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。后者增速明顯高于前者。
        廣發(fā)證券表示,過(guò)去地產(chǎn)需求可以主導挖掘機銷(xiāo)量走勢,但地產(chǎn)和基建的貢獻比例從2012年的0.93:1降低到2016年的0.67:1,地產(chǎn)需求貢獻在逐步減弱,非地產(chǎn)因素(例如基建、礦山、PPP項目等)的貢獻正在提升;從挖掘機銷(xiāo)量的結構特征和區域特征發(fā)現,2016年下半年以來(lái),大型基建項目、礦山和PPP項目提供了充足的增量需求。
        東吳證券則分析認為,基建需求在2017年將持續,看好和基建密切相關(guān)的工程機械設備(挖掘機和起重機);行業(yè)將持續小周期復蘇,預計上半年土方機械銷(xiāo)量仍將維持高增長(cháng),起重機也將出現反彈,混凝土機械由于地產(chǎn)投資相關(guān)性較高和保有量較大預計增長(cháng)較小。
        記者發(fā)現,工程機械行業(yè)下游客戶(hù)2016年訂單紛紛大幅增長(cháng),這多少為工程機械行業(yè)后續增長(cháng)提供了一定保障。
        作為全球最大建筑工程承包商之一的中國中鐵前三季度新簽訂單總額7262.3億元,同比增長(cháng)31.7%。其中,國內和海外業(yè)務(wù)分別占比89.1%、10.9%,金額分別同比增長(cháng)29.5%、118.7%?;ńㄔO板塊新簽訂單在所有新簽合同額中占比最大,達87.4%,其中鐵路工程、城軌工程及公路工程訂單占基建工程訂單總額比例位居前三,分別達31.97%、20.72%、10.51%。
        華創(chuàng )證券認為,大型建筑企業(yè)海外訂單高增長(cháng),將帶動(dòng)國內工程機械企業(yè)出口;國內工程機械企業(yè)經(jīng)歷過(guò)去3-5 年調整期,隨下游需求好轉周期反轉向上;一方面,產(chǎn)品剛性更新周期來(lái)臨,另一方面,下游需求回升帶來(lái)開(kāi)工率回升,工程機械產(chǎn)品回報期縮短,促進(jìn)新機需求。
        位列2016年《財富》“世界500強企業(yè)”第62位的中國鐵建2016年新簽合同總額1.22萬(wàn)億元,同比增長(cháng)28.49%,增速為六年來(lái)最高。分季度來(lái)看,第一、第二、第三、第四單季新簽合同分別同比增長(cháng)15.5%、20.7%、32.4%、37.7%,逐季遞增,主要受益于基建穩增長(cháng)及PPP項目加快落地。分版塊來(lái)看,工程承包合同同比增長(cháng)31.2%,其中鐵路/公路/其他同比增長(cháng)-11.5%/42.7%/64.2%,公路和其他(主要是市政、軌交等)為訂單增長(cháng)的主要驅動(dòng)因素。
        截至2016年9月底在執行未完工訂單為1.85萬(wàn)億元,是2015年收入的3倍,保障未來(lái)持續穩健增長(cháng)。
        身為全球領(lǐng)先的特大型基礎設施綜合服務(wù)商中國交建2016年前三季度新簽合同金額為4753.80億元,同比增長(cháng)10.10%。
        作為建筑央企龍頭的中國建筑2016年基建訂單也出現大幅增長(cháng),新簽訂單額為1.86萬(wàn)億元,同比增加22.50%,增速較1-11月下降9.3個(gè)百分點(diǎn);分業(yè)務(wù)來(lái)看,公司2016年全年房建、基建、勘察設計業(yè)務(wù)分別實(shí)現新簽合同1.3萬(wàn)億元、5547億元、87億元,分別同比增長(cháng)了8.5%、76.7%、-1.3%。
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